指数增强基金,GOTHEEXTRA [复制链接]

近年来，A股市场的指数基金凭借其便利的工具属性为大家所熟知和喜爱。

还有这么一类配置型产品，既具备指数基金鲜明的收益特征，还能在中长期为投资人争取超越指数的超额收益(即你们心心念念的阿尔法)。

TA就是指数增强型基金

当前的A股市场相对于境外发达市场，有效性还比较弱。相对而言，比较容易获得超额收益。指数增强类基金就是抓住这种市场弱有效的机会，通过选股为投资人带来一定的超额收益。

获取超额收益的方法有很多，比如在成份股内选股的、比如用部分仓位复制指数另一部分仓位做主动投资的。而华泰柏瑞的指数增强策略基金采用的是量化投资的方法——通过多因子模型全市场选股、构建预期产生阿尔法的组合，同时运用风控模型控制主动风险，在追踪指数的基础上追求长期比较稳定的超额收益。

?一来这种方法可以更好地发挥量化投资的选股优势。通常来说，预测准确度与投资宽度的提升是相互制约的，覆盖股票数量越多，预测的准确度会下降。而量化投资可以通过自动采集数据，在不降低或少降低预测的准确度的情况下，提升覆盖股票数量，拓宽投资宽度。这对量化投资提升长期胜率非常重要。

?二来也不用担心跟踪误差偏离过大的问题。量化投资可以依赖比较准确的投资风险预测，按照策略回测出来的最佳目标风险值进行事先风控。多因子风控模型，可以通过分解影响市场股票价格变化的多因子，以及每只股票在各个风险因子上的暴露，来综合衡量投资组合的风险情况。实践证明，好的风控模型可以很好地预测投资组合未来事项的主动风险。

由于跟踪误差上的控制，增强型指数基金的投资收益通常与标的指数不会偏离太大。投资人可参考标的指数的情况择机配置，无论是长期持有、还是阶段持有都很方便。

常见的基准指数有两个：沪深指数和中证指数。

沪深指数自不必多介绍。TA是国内国际上被广泛使用的业绩基准指数，覆盖沪深两市规模最大、流动性最好的三百只股票，结集各行各业的核心龙头，占据了A股近六成的总市值，具有非常好的市场代表性。

而且，以老牌经典指数为基准的好处之一，是市场上针对沪深增强策略相对成熟，许多产品都有多年的实战业绩可以参考。华泰柏瑞旗下成立最早的沪深增强策略基金有华泰柏瑞量化增强混合（）。截至/6/21，华泰柏瑞量化增强混合()在成立不到六年的时间里获得了.58%的累计回报，跑赢同期的沪深指数超过83个百分点。

中证指数包含市场中除最大的只股票之后的只股票，属于中盘风格。特别在当下，TA还具备估值低(市盈率处于指数上市以来最低10%的区间)和赛道优(结集了新经济的代表)两大吸引力。

同时，中证指数也非常适合作为量化增强策略的业绩基准。在中证指数基础上做增强，选择余地很大，既可以选市值大于成份股的股票，也可以选市值小于成份股的股票。从历史业绩来看，华泰柏瑞旗下基于中证指数的量化增强策略也取得了非常不错的成绩。截至19/6/21，华泰柏瑞量化先行混合()近五年回报.86%，而同期中证指数仅32.51%，-年的平均每年超额收益超过17个百分点。

以上。

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